영문기사에서는 “자급자족 (Self-sufficiency)”와 함께 Pandemic 기간 동안 mRNA Vaccine 확보가 어려웠다고 쓰고 있습니다.
일본 정부와 함께 2027년까지 또 하나의 공장 신설도 진행 중이라고 하는군요.
Daiichi Sankyo plans to use government subsidies to add another mRNA vaccine production wing at the factory by fiscal 2027.
더불어서 Shionogi 제약이 작년 11월에 재조합 단백질 백신 신약승인신청을 한 상태라는 내용도 곁들이고 있습니다. Shionogi Vaccine은 Unigen이라는 생산 Partner와 함께 연간 6천만 Dose 이상의 생산시설을 확보한다는 계획입니다.
Shionogi in November applied for Japanese approval of a recombinant protein vaccine candidate, which uses genetic engineering to create part of the virus, enough to stimulate an immune response. The company will team with production provider Unigen to establish capacity for more than 60 million doses a year, as well as using other production sites.
사멸백신을 개발 중인 메이지 지주회사의 자회사 KM 바이오로직스가 일본 기구치에서 연간 2천만 도스 생산능력을 갖는 공장 설립을 준비 중이고 올해 6월까지 신약승인신청을 할 예정이라고 합니다.
KM Biologics, a member of Meiji Holdings group, has prepared production capacity for up to 20 million doses a year in Kikuchi, southwestern Japan. The company plans to seek approval by June for a vaccine candidate that uses an inactivated form of the virus that causes COVID-19.
이렇게 되면 일본은 2024년 이후 mRNA Vaccine, 재조합단백질 백신 및 사멸백신을 모두 갖추게 되고 모두 합쳐서 약 1억 Dose 이상의 생산능력을 갖게 됩니다.
블로그를 시작한지도 4개월이 되어 가는군요. 블로그에 적기 어렵거나 개인적으로 비밀로 유지하고 싶은 내용은 일기에 적기도 합니다. 블로그와 일기를 쓰면서 점점 책을 읽는 양과 질도 좋아지는 느낌이 듭니다. 블로그를 쓰고 달라진 것이 있다면 “아무 것도 흘려 듣거나 읽지 않게 된 것”입니다. 예전에는 그냥 이어폰을 꽂고 유튜브를 듣거나 책을 읽어도 정보를 습득하는데 그쳤다면 이제는 유튜브를 들을 때에도 노트를 앞에 놓고 적어 가면서 그리고 유튜브를 세워가면서 자세히 듣고요 책을 읽을 때에도 그냥 주욱 읽는 것이 아니라 밑줄을 그어 가며 나름 정독과 사색을 반복하며 읽어 갑니다.
이런 것은 사실 일기를 쓸 때에는 일어나지 않았던 제 자신도 미처 생각지 못했던 아주 좋은 변화인 것 같습니다. 또 재미있는 것은 2월 들어서 갑자기 방문객이 급증(?) 했습니다. 3개월간은 저 혼자 혹은 어떤 모르는 분들이 10명도 채 안되는 방문객이 들어오셨다면 2월 들어서는 100명 대로 갑자기 확 뛰었습니다.
이게 왠 일인지 아직 잘 모르겠어요. 그냥 하루 이틀 그러고 말겠지. 그랬는데 몇일 계속 체크하는데 그 숫자가 줄지 않고 있네요. 이것도 블로그 하면서 처음 경험하는 것입니다. 하하.
그동안은 다른 분들이 경제적 자유와 사는 이유에 대해 말씀하시는 내용을 제가 정리하는 식으로 글을 썼는데요 이제 저의 생각도 좀 얘기할 필요가 있는 것 같아서 제가 써 내려가고 있는 나만의 삶에 대한 생각을 가끔씩 적어 보려고 합니다.
체계를 잡는다고 할까요? 흩어진 생각들이 이제 조금씩 조금씩 정리되어 가는 것 같은 느낌이 들고요. 경제적 자유와 사는 이유라는 것에 대해 글을 쓴 이후에 이런 저런 인생들의 삶, 그리고 다른 사람들의 생각을 엿듣게 되면서 저도 많이 생각을 하게 되었습니다.
올해 들어서는 새해의 다짐도 대문에 올려 놓았고 그 내용은 올해가 다 가는 때까지 계속 할 생각이에요. 우선 2023년 다짐에 대한 지난 한달여 간에 제가 혼자 고민하고 정리한 생각을 올려 볼게요. 우선 2023년의 다짐은 아래와 같이 다섯가지에요. 링크는 아래에 있습니다.
유튜브를 해봐야 겠다는 생각은 사실 몇년 전부터 했는데요 이걸 꼭 해야겠다고 생각한 것은 올해가 처음입니다. 용기를 낼 수 있게 된 데에는 블로그의 힘이 컸다고 생각합니다. 블로그를 적다보니 제가 무슨 생각을 가지고 사는지 알 수 있게 되었거든요. 저는 처음에는 당뇨에 대해서 – 그러니까 운동, 식이요법, 당뇨 정보 – 블로그를 쓰려고 시작을 했는데요 쓰다가 보니까 당뇨에 대한 내용은 저의 삶 가운데에서 그리 큰 부분이 아니더라구요. 물론 중요한 일이기는 하지만 제가 꼭 얘기하고 싶은 내용은 아니었다는 거에요.
과학사에 대한 걸 그 다음에 적기 시작했는데요. 과학사도 제가 중요하게 생각하기는 하지만 제가 정말 하고 싶은 얘기인가? 에 대해서는 아직 확신이 드는 단계는 아닌 것 같아요. 과학사 전반은 별로 제가 쓰고 싶은 내용이 아니라는 생각이 들고요 그 보다는 특정 분야에 집중에서 깊에 뚫어야겠다는 생각은 하고 있습니다. 여하튼 과학기술사에 대한 내용도 지금은 잠정적으로 서 있는 상태인 거에요.
놀랍게도 바이오텍이 계속 글이 써지는 것을 발견했어요. 물론 제가 바이오텍 분야에서 오랜 기간 연구와 상용화, VC 등을 한 경험이 있어서이기도 하지만 저의 관심이 바이오텍의 발전에 대한 열정이 꽤 크다는 생각이 들었습니다. 예상했던 것보다 그 크기가 커서 제가 좀 놀라고 있는 중이에요. 그래서 유튜브를 시작하게 되면 바이오텍에 대한 내용을 먼저 다루게 되지 않을까 하고 생각을 합니다. 우선 글이 좀더 만들어졌으면 하는 생각이 있어요. 매일 바이오 기사는 꼼꼼히 챙깁니다. 그 중에서 모든 뉴스를 중요하게 생각하는 것은 아니고 몇가지 분야에 있어서 제가 관심있게 지켜보는 내용들이 있습니다. 그 분야는 제가 하는 분야이기도 하고요 관련 분야, 즉 제가 현재의 전문성에서 확장할 영역, 이기도 합니다. 바이오텍 분야에서 좋은 스타트업들이 생겨나고 결과들이 나오고 있다는 것이 아마도 저를 흥분하게 만드는 것 같습니다.
바이오텍의 또 한 측면은 투자 측면인데요. 증권 전문가 분들께는 죄송한 말이기도 하지만 저는 기술적 측면이 주가 차트는 아니라고 생각합니다. 특히 바이오텍과 같이 계속적으로 기술적 발전과 혁신이 있는 분야에서 주가와 성장성(?) 이라는 것을 주식이라는 측면에서만 보면 안된다는게 저의 생각이기도 해요. 그 보다는 현재 실제 일어나고 있는 데이터 (전임상 및 임상)를 제대로 해석하고 경쟁회사 및 경쟁 약물과의 가치 분석을 해야 하는데 그러려면 과학적 측면의 내용이 분명히 있어야 하거든요. 그리고 논문과 특허가 계속 나오고 있는데요. 그런 부분도 중요하고 그 회사에 어떤 연구진이 조인을 하는지 여부, 펀딩 상황 등 다양한 스토리 전개가 있는데 그런 부분이 주식투자라는 측면만 강조되다 보니 뒤로 밀리는 느낌이 나기도 합니다. 펀더멘털이 결국 중요한데요. 바이오텍의 펀더멘털은 단순하지가 않거든요. 그래서 워렌버핏은 제약주는 좀 기피한다고 들었어요. 바이오텍과 관련한 내용이 지금은 아직 도입부 (Introduction) 로 하고 있는데요. 글이 좀 쌓여서 각 회사 당 5-10개 정도씩은 되면 그 때 아마도 Youtube로 내용을 낼 단계가 되지 않을까하고 생각하고 있습니다.
이 밖에 “인생2막: 경제적 자유와 사는 이유“에 대한 내용과 함께 “버킷리스트“에 대해서 그리고 “보스턴 생활 (BOSTONIAN)“을 곁들이면 나름 의미있는 저의 유튜브 채널이 시작될 수 있지 않을까 하고 기대하고 있습니다. 물론 저 자신도 계속 진화하는 중이라 어디에서 갑자기 어디로 튈지는 잘 모르겠지만 현재로는 그렇습니다.
둘째로는 비영리기관 (Non-Profit Organization) 일을 시작하려는 계획입니다.
비영리기관은 저의 크리스찬 아이덴티티와 연결되어 있어서 중요한 부분입니다. 비영리기관 한군데에는 최근에 조인을 했습니다. PEER Servants라는 곳인데요. 아프리카, 동남아시아, 중남미에 소액금융 (Microfinance) 지원을 통해서 자영업자에게 저리 융자를 해서 지역경제에 도움이 되게 하려는 목적으로 25년전에 설립된 단체이고 모두 자원봉사자로 운영되는 기관이에요. 이 단체에 소개를 받은 것은 코로나 이전인데요. – 얘기를 하다보니 이제 시대가 코로나 이전과 코로나 이후로 나뉘는군요. B.C.와 A.D.로 역사가 나뉘듯이 말이죠 – 두세차례 모임에 참여하면서 많은 자원봉사자들을 뵈었어요. 한국분도 간간히 계셨고요. 300여명의 자원봉사자가 있다고 하는데 최근에 의료보건 (Healthcare)에 대한 요청을 받았다고 합니다. 제가 바이오텍 일을 하는 것이 이런 식으로도 할 수 있겠구나! 하는 생각이 들어서 의료보건 분야의 새로운 분야를 개척하는데 일조를 하려고 생각하고 있습니다.
이뿐 아니라 의미있는 활동이라고 생각하면 계속 노력해 볼 생각이에요.
셋째로는 책을 많이 읽고 쓰려고 하는 계획입니다.
이것은 이미 많이 하고 있기도 하죠. 블로그를 쓰다보니 자연히 그렇게 되었습니다. 책도 주인따라 가더군요. 결국 제가 보는 책은 뻔하더라구요. 투자,은퇴 그리고 건강
책을 읽으면서 블로그를 쓰고 있죠. 유튜브 중 유명한 것들 있잖아요? 예를 들면, 신사임당, 자청, 소수몽키, 월급쟁이 부자들 등… 이런 걸 듣다보니 모두들 공통점이 있더라구요. 그것은 바로 책을 정말 많이 읽고요 진심으로 읽어요. 그냥 많이 읽는게 아니라 진심을 다해서 읽고요 그걸 실천하더라 하는거에요. 저는 적잖이 충격을 받았고요. 저 또한 책 읽는 방식을 많이 바꾸는 중입니다. 당연히 시간이 걸리겠죠. 방향은 맞게 가고 있다는 생각이 듭니다.
넷째로는 달리기를 시작하려고 합니다.
이것은 아직 시작을 못했어요. 제가 겨울을 아주 좋아하지만 달리기를 겨울에 시작하는 건 좀 아닌 것 같아서 일단 런닝머신을 사든지 집에 있는 로잉머신을 가지고 유산소운동을 하면서 봄이 되면 본격적으로 달리기 시작하려고 생각은 하고 있습니다. 오래 달리기가 그다지 저에게 맞지는 않았지만요. 몇년간 운동을 해보니까 시작이 어렵지 일단 시작하면 재미가 생기고 습관이 생기더군요. 그래서 이제 막연한 두려움보다는 기대를 가지게 되었습니다.
마지막으로는 미국 세무사자격증 (Enrolled Agent)을 취득하려고 합니다.
제가 미국에 온지 이제 20년 정도 되어가는데요. 제 개인 세금보고를 한해 빼고 전부 제 스스로 했습니다. 그리고 회계사께 맡긴 적이 1년 있었는데요. 결과는 실망이었습니다. 그래서 지금까지 주욱 제가 혼자 해 오고 있는데요. 미국 세법이 매년 바뀌고 있고 점점 복잡해져 가고 있습니다. 그리고 세금보고는 매년 4월 15일까지 하기 때문에 제가 혼자 시간을 4월까지만 고생을 하면 나머지는 좀 제 마음대로 살 수 있지 않을까? 하는 그런 생각이 들어서 이 자격증을 취득하려고 해요. 공부는 아직 시작하지 못했는데요. 일단 블로그를 좀 궤도에 올리는게 중요한 것도 있고 공부하고 싶은게 이것만 있는게 아니거든요. 뭔가 나이가 들어서도 사회에 도움이 될 수 있는 자격증이 어떤게 있고 나는 과연 이 일을 즐기며 할 수 있을까? 하는 생각이 듭니다.
그래서 한번 테스트도 할겸 자원봉사를 하려고 생각을 합니다. 미국 국세청 (IRS, Internal Revenue Service)에서 운영하는 VITA (Volunteer Income Tax Assistance)라는 프로그램이 있는데요. 연봉이 6만불이 안되는 분들에게 무료로 개인세금보고를 도와드리는 일이에요. 물론 돈은 받지 않지만 개인세금보고에 대한 좋은 프로그램이 있어서 교육을 받을 수도 있고요 주말에 제가 시간이 날 때 할 수 있는 일이어서 세금 관련한 일을 제가 즐겁게 할 수 있는지 한번 해 보려고 합니다.
마지막으로
아무래도 나이가 들면 좋아하는 일을 해야지 좋아하지도 않는 일을 이제 와서 할 필요는 없다고 생각하거든요.
배부른 소리인지는 모르지만요. 저는 제가 하는 일을 좋아하고 잘하는 편이에요. 복 받은거죠. 그래서 저의 업무영역을 조금 확장하는 일을 고민하고 있어요. 필요한 자격증이나 공부 (온라인 대학원 같은)를 할까 생각하고 있습니다.
버킷리스트도 계속 업데이트를 할 예정이지만요. 제가 하고 싶은 게 정말 많거든요. 당분간 적어도 10년 정도는 바이오텍에서 일하면서 즐겁게 제가 사이드로 즐겁게 할 수 있는 Side Hustle, 취미생활, 운동, 독서, 봉사활동을 겸하려고 합니다. 저는 이렇게 사는게 맞다는 나름의 결론에 도달했습니다. 물론 여러가지 상황에 의해 예기치 않은 이유로 언제든지 하나님께서 내려놓으라고 하시면 내려놓아야 하겠지만요.
매월 초에 저의 2023년 계획에 대한 생각과 진전된 내용을 나누려고 합니다. 많이 응원해 주시기 바라구요. 다른 분들도 좋은 일이 많으시길 바랍니다.
벤저민 그레이엄의 “현명한 투자자 (Intelligent Investor)”는 제가 투자의 교과서라고 생각하고 여러번 읽으려고 생각하는 책입니다. 이번이 3번째로 읽는 것이고 대략 5번 정도 읽으면 되지 않을까? 라고 생각했는데요. 아! 이게 투자살롱의 김경록님께서 3권의 투자서를 소개해 주시는 부분이 있었어요. 거기에서 말씀하시는 것이 본인은 투자서 중 교과서라고 생각하는 책은 10-15번 정도 읽으신다는 거에요. 와!! 정말 현타가 오는 시점이었죠.
제가 3번째 정독이 끝나면 4번째부터는 영어원서를 읽으려고 생각하고 있거든요. 아! 그런데 김경록님은 영어원서를 이렇게 많이 읽으셨고 그 책이 너무 좋으면 뜻이 맞는 분들과 번역서를 냈다고 합니다. 추천하신 3권 중에서 1권만이 시중에 번역서가 나와 있고요. 나머지 2권은 미래에셋 내부에서만 사용하는 책이라고 하시더라구요. 갈 길이 정말 멀다는 게 느껴지는 말씀이었습니다. 김경록님에 대해서는 제가 한번 언급한 적이 있습니다.
건전한 분석작업은 개별주식의 장기적인 수익성을 고려할 때 현재가격이 과대평가 혹은 과소평가되었는지 판단하는 작업을 말한다.
투자자에게 있어서 증권회사는 최대의 정보원이고 조언자이다. 투기의 유혹을 피하고자 하는 투자자들은 증권회사 중개인과 거래할 때 항상 신중하고 분명한 태도를 가져야 한다. 즉, 주식시장의 은밀한 정보나 루머에 관심이 없다는 것을 말이나 태도에서 분명히 밝혀야 한다. 재무분석가 (CFA, Certified Financial Analyst) 의 가치를 판가름짓는 것은 바로 투자자 자신의 태도이다.
투자를 결정하는데 있어서 조언에 따라 움직이는 투자자들이라면 높지 않은 가격으로 살 수 있는 우량채권과 우량주식에만 투자를 국한해야 한다. 명성있는 증권회사의 재무분석가들은 이러한 종목의 목록을 작성하여 제공할 수 있어야 하고 현재 가격 수준이 보수적인 기준에서 적당한지 투자자에게 제시할 수 있어야 한다.
인생에서 중대한 변화 (퇴직, 자녀 학자금 필요와 같은) 에 따라 경제적인 곤란을 겪는 투자자들이라면 조언가의 도움을 통해 조급한 마음을 다스리고 삶의 질을 개선할 수 있는 방법을 찾을 수 있다. 세법과 퇴직제도의 문제를 처리하는 과정에서도 노련한 전문가의 도움을 받을 수 있다. 조언가의 ADV 양식을 advisorinfo.sec.gov에서 다운로드할 수 있다.
저도 개인적으로 CFP (재무설계사)와 얘기를 한 적이 있는데요 큰 도움을 받지는 못하고 보통 저의 자산을 관리하는 댓가로 1% 이상의 fee를 얘기해서 저는 더 이상 재무설계사와 얘기하지 않게 되었습니다. 정말 고객을 위해 일하는 재무설계사나 조언가가 있는지도 모르겠고 결국 자신이 하는 것이 가장 좋다는 생각을 하고 있습니다. 어차피 그레이엄의 조언처럼 인덱스펀드에 투자할 것이라면 굳이 1% 이상의 비용을 지급해서 수익률을 깍아 먹을 필요가 없으니까요.
11장 일반 투자자를 위한 증권분석: 일반적인 방법
증권분석이 주로 주식과 채권의 조사와 평가에 국한된다면 재무분석은 여기에 포트폴리오 선택과 같은 투자 방법 결정과 경제 전반에 관한 분석을 더한다.
초보투자자의 증권분석은 회사의 재무제표를 해석하는 것에서 출발해야 한다. – 벤저민 그레이엄 “재무제표의 해석 (The Interpretation of Financial Statement”
증권분석에서 가장 신뢰할 수 있는 평가는 채권의 안전성과 채권등급 그리고 우선주의 투자등급이다. 회사채의 평가는 과거 수년간 수익이 총이자 비용의 몇 배인가에 따라 정해진다. 우선주의 등급은 수익이 채권이자 및 우선주 배당을 합한 합계의 몇배인가에 따라 평가된다.
그레이엄은 최악의 해를 기준으로 보상비율 (채무원금에 대한 수익비율) 을 분석한다. 단, 투자금이 10만불을 넘지 않는 투자자들이 효율적으로 분산된 포트폴리오를 만들기 어려우므로 저비용 채권펀드를 구매하는 것이 현명하다.
안전성을 좌우하는 것은 기업의 수익성이며 수익성에 문제가 생기면 평가된 자산가치는 대부분 상실된다. 단, 공공 유틸리티 기업, 부동산 회사 (REITs), 투자회사 등은 자산가치가 중요하다.
투자의 역사를 돌이켜볼 때 과거 실적에 따른 엄격한 안전성 기준을 통과한 채권과 우선주들은 대부분 미래의 변화에도 성공적으로 대처할 능력이 있다. 제조업체의 우선주나 채권을 매입할 때 일정 수준 이상의 기업 규모와 과거 심각한 경기침체를 견뎌낸 경험이 있는 회사들로 한정해야 한다.
미래의 수익성 추정은 과거의 평균적인 판매수량, 판매 가격, 영업마진을 파악하는 것으로 시작한다. 미래 매출액은 과거 실적과 함께 수량 및 가격 변화에 대한 가정을 기초로 산출된다. 이 추정치를 국민총생산 (GDP) 등 일반적인 경제전망을 기초로 하고 해당산업에 적용될 수 있는 특수한 계산법에 근거해서 수익성을 추정할 수 있다.
개별회사에 대한 예측은 애초에 신뢰할 수 없기 때문에 분산투자를 해야 한다. 인덱스펀드 (주가연동형 펀드)를 추천
월스트리트 전문가들도 (1) 시장 전체 (2) 산업 부문 (3) 개별 기업의 실적을 예측하는데 일반 투자자처럼 서투르다. 따라서 자신이나 다른 사람의 전망에 기대어 의사결정을 하지 말고 인덱스펀드를 사라.
20년 이상 연속적인 배당실적이 회사의 투자등급 평가시 중요한 요소이므로 방어적인 투자자들은 이 기준에 맞는 주식에 국한해서 매입하라.
예상 성장률과 연간 이익승수의 관계
예상 성장률
5%
7.2%
10%
10년간의 성장률
63%
100%
159%
이익 승수
18.5
22.9
28.5
미래 예상 실적을 근거해서 주식을 평가할 때 미래의 이자율을 고려해야 한다. 에상 이자율이 높아질수록 예상 수익이나 배당금에 대한 현재 가치가 낮아지기 때문이다.
유망산업의 발굴은 증권분석가가 직접 발로 뛰는 현장 견학과 기술자 면담 및 집중적인 기술 분석 등을 기초로 이루어져야 한다.
증권분석가는 과거 7년간의 성장률이 다음 7년 동안에도 변함없이 지속될 것이라는 가정을 갖는다. 선임분석가와 일반분석가의 협업을 통해서 보다 객관적인 평가를 할 수 있다.
(1) 선임 분석가가 과거 실적가치에 대해 일반적으로 모든 회사에 적용할 수 있는 공식을 정한다.
(2) 일반 분석가는 특정 기업에 대해 이 공식을 적용한다.
(3) 선임 분석가는 개별기업의 실적이 과거 기록과 어느 정도 다른지 판단하고 그로인한 변화를 반영하려면 어떤 변화가 있어야 하는지 결정한다. 선임 분석가의 보고서에서 원래의 평가와 수정된 평가 내용을 모두 제시하고 수정에 대한 의견을 덧붙이는 것이 좋다.
이러한 분석을 통해 증권분석가들은 값진 체험을 바탕으로 더 나은 분석방법을 찾기 위한 가능성 및 한계에 도전할 수 있고 유용한 지식을 얻을 수 있다.
적극적인 투자자의 분석방법
(1) SEC EDGAR 에서 최소한 과거 5년간 연례보고서 (10-K)를 꼼꼼히 살펴본다.
(2) 회사가 성장하는 요인은 무엇인가?회사의 수익은 어디에서 나오는가?를 찾는다.
(3) 경제적 해자가 있는 기업은 강력한 브랜드 파워, 독점적인 시장 지위, 규모의 경제, 대량의 상품 및 서비스를 경제적 가격으로 공급할 수 있는 능력, 고유한 무형자산의 소유 등을 통해 판단할 수 있다. ex) 코카콜라, 질레트
(4) 빠른 속도로 성장하는 기업은 급속히 산화해 버린다. 순익이 장기적으로 세전 10%, 세후 6-7% 성장하는 회사라면 경쟁 우위를 지속적으로 가질 수 있지만 그 이상은 무리이다.
(5) 제품이 아무리 좋고 브랜드 파워가 강해도 미래의 성장기반이 되는 투자가 있어야 한다. ex) 프록터앤 갬블, 3M, 존슨앤존슨
(6) 과거 연례보고서를 통해 경영자가 제시한 비전이 얼마나 달성했는지 살피라. 보도자료에서 경영자의 논조가 일관성이 있는지도 살피라. 8-K를 통해 경영진의 대규모 매도가 반복되는지 살펴라.
(7) 회사의 건전성을 확인하려면 현금흐름표를 읽어야 한다. 과거 10년간 영업활동을 통해 회사의 현금이 꾸준히 증가했는지 확인하라 그래야만 성장할 수 있다. 워렌 버핏의 주주이익 (Owner Earnings, 순이익과 감가상각 등 현재 자금흐름에서 미래요소인 자본 비용을 뺀 것)은 회사의 현금 잔고에 영향을 주지 않는 감가상각비 등의 전체 회계를 수정하기 때문에 순익이보다 더 나은 척도가 될 수 있다. 주당 주주이익이 과거 10년간 평균적으로 적어도 6%에서 7%씩 성장해 온 회사라면 현금을 안정적으로 창출할 수 있다고 판단할 수 있고 성장 전망도 좋다.
(8) 대차대조표의 부채규모를 파악할 수 있다. 장기부채는 총 자본의 50% 이하여야 한다. 재무제표 주석을 통해 장기부채가 고정금리인지 변동금리인지 파악하라. 연례보고서에서 고정비용에 대한 순이익 비율을 확인해야 한다.
제가 느끼기에 결국 인덱스 펀드 (VOO나 SPY)를 투자해서 분산을 최대한 하는 것이 맞다고 생각합니다. 각 기업체에 대한 투자는 적어도 5-10년간의 재무제표 Annual Reports를 읽고 분석할 수 있는 수준이 되는 것이 맞다고 보고요. 가장 확신이 드는 회사에 개별 기업을 집중투자할 수 있는 가능성이 적다는 것이 그레이엄의 조언입니다. 그렇다면 과연 그런 정도의 지식이 필요할까? 에 대한 것도 벤치마크 수익률과 비교해 볼 때 의문이 들기도 합니다.
12장 주당순이익에 관해 고려해야 할 사항들
(1) 상각법 (정액상각법 vs 가속상각법)
(2) 연구개발비용을 발생한 연도에 결손처리하는지 아니면 수년간 상각처리하는지
(3) 재고자산을 평가할 때 선입선출법 (FIFO, First In First Out) vs 후입선출법 (LIFO, Late In First Out)인지 확인해야 한다.
기업회계에는 속임수가 많다. 두가지 방법을 사용하는 것이 좋다.
(1) 평균 수익의 이용: 지난 7년에서 10년 정도의 장기간에 걸친 평균 수익을 이용하면
경기순환의 문제를 해결하고
장기간의 수익을 살펴볼 수 있으며
특별비용과 특별수익 처리 문제도 해결할 수 있다.
(2) 과거 성장률의 계산
성장률 계산을 할 때 최근 3년간 평균과 10년전의 3년 평균을 비교해서 계산하는 것을 추천한다.
회계에서 가장 광범위하게 사용되는 속임수는 프로 포르마 (Pro Forma) 수익이다. 원래는 시장 추세에 따른 단기편차나 비반복적인 비용 발생 요인을 조정함으로써 장기적인 수익 성장의 청사진을 제시하는 것이었다. 그러나 이제 현명한 투자자는 프로 포르마 수익은 간단히 무시해야 한다. 많은 변질이 되었기 때문에
투자자에 대한 조언
(1) 회사의 재무 보고서를 분석할 때에는 맨 뒷장부터 시작해 앞으로 넘겨가며 읽으라.
(2) 연례보고서 재무제표에 포함된 주석을 읽기 전에는 절대 주식을 사지 않아야 한다. 경쟁사 한 곳 이상의 재무제표를 확보해 비슷한 내용의 주석을 비교해 보라. 주석이 일반 투자자에게 이해하기 어렵게 만들어져 있어도 절대 읽기를 단념해서는 안된다.
(3) 포트폴리오에 충분한 시간과 노력을 투입할 의지가 있는 적극적인 개인 투자자라면 재무제표를 읽고 분석하는 능력을 키워야 한다. 도움이 될 책은 아래와 같은 추천도서가 있다.
재무제표 분석 (Financial Statement Analysis) by Martin Fridson and Fernando Albarez
회계 숫자 게임 (The Financial Numbers Game) by Chales W. Mulford and Eugene E. Comiskey
회계 속임수 (Financial Shenanigans) by Howard Schlite
12장에서의 핵심은 재무제표의 어떤 부분을 중점적으로 읽어야 하느냐에 대한 부분이라고 생각합니다. 현금흐름표에서 건전성을 찾고 대차대조표에서 안전성을 찾으라는 것이죠. 그리고 손익계산서에서 성장률을 읽어내라는 것입니다.
김민석 PD님은 MBC 예능국 PD 였습니다. 박근혜 정부 시절에 노조파업으로 6개월 정직 등 어려움을 많이 겪으셨고요. 문재인 정부 시절 복귀하셨다가 53세에 퇴직하시고 지금은 책을 쓰고 강연을 하는 삶을 하십니다. 저는 이 분의 사상이나 삶에 대한 것보다는 상황을 대하는 자세에 대해 부럽습니다. 나누고 싶은 강연내용은 아래의 유튜브입니다.
제목도 재미있죠? “100세 인생 죽을때까지 재밌게 사는법” 입니다. 아주 배울 게 많아요.
제가 듣고 정리한 내용은 이렇습니다.
3,40대 때에는 우리가 공부하고 일하는 것은 잘한다. 하지만 50대 이후에는 잘 놀줄 알아야 한다. 김민석 피디님은 글쓰기가 중요하다고 하십니다.
책을 읽고 여행을 하고 글을 쓰고 페이스북, 인스타그램, 블로그를 통해서 자기의 생각들을 Archive하라.
50대 이후에는 외로움을 연습할 수 있는 시간이 온다.
“세상이 여러분에게 벌을 주었을 때 그 과정에서 어떤 식으로든 즐길 요소를 찾고 즐기면 어느 순간 사람들이 여러분 주위에 찾아올 겁니다. 외로움이 즐거움으로 바뀌게 되고 결국 모임으로 바뀌어요.”
행복한 노후를 보내기 위해 챙겨야 할 것 세가지
첫째, 잘하는 일보다 좋아하는 일을 한다.
3, 40대에는 좋아하는 일보다 잘하는 일을 했다 50대 이후에도 잘하는 일만 하다보면 그 인생은 서서히 수축되게 된다. 왜냐하면 2,30대와 경쟁해야 하는데 경쟁력이 딸리게 되기 때문이다.
50대 이후에는 자기의 꿈을 찾아갈 수 있는 시간이다. 은퇴가 그렇다.
둘째 되어야 하는 나보다 되고 싶은 내가 되라.
자녀의 삶에 끼어들거나 개입하지 말고 역할을 내려놓자.
셋째, 소소한 즐거움을 찾는다.
커다란 목표는 이제 필요없다. 일상에서 작은 기쁨들을 발견하면서 매일 아침 일어날 때마다 소소한 설렘을 느낄 수 있는 그런 삶을 살면 좋다.
남의 말을 따지게 되면 삐지게 되고 모임에서 빠지게 된다. 이러한 연쇄작용을 끊지못하면 끝내 외로워지게 된다. 따지지 말라!
젊었을 때에는 동창회나 향우회와 같은 과거를 얘기하는 끈끈한 모임을 주로 갖는다. 5,60대가 되었는데도 이런 모임에 나가서 2,30대 때 얘기나 하고 있으면 안된다. 나이가 듦에 따라 과거를 얘기하는 끈끈한 연대는 지양하고 느슨한 연대로 나아가야 한다.
“외로움 수업” – 외로운 개인들이 느슨한 연대를 맺어야 한다. 즉, 미래지향적인 어떤 활동을 하는 것. 예를 들어 작가가 되고 싶다면 작가들의 강연을 찾게되고 글쓰기 모임에 가게 되는 것처럼.
교회라든지 봉사활동 하는 곳에 가는 것과 같이 좋은 일을 하는 사람들이 있는 곳에 가서 그 사람들과 같이 있어 보자. 좋은 사람들이 나의 주위에 있도록 “주위” 사람들을 결국 바꾼 것이다.
이것을 위해 먼저 내가 바뀌어야 한다. 멀티태스킹을 하면서 여러가지를 배우려 하지 말고 한가지를 실천하려고 고민해야 한다. 외로워야 나에게 집중하고 몰입할 수 있어야 한다. 은퇴는 언젠가 찾아올 최고의 선물이다.
예전에 몇자 적다가 너무 글이 길어질 수도 있겠다 싶어서 적지 못하고 중단한 것이 있는데 오늘은 그것에 대해서 나누려고 합니다. 책의 제목은 “세이노 (Say No)의 가르침“입니다.
여기서 세이노라는 분은 실제 어떤 분의 별칭입니다. 부케같은거죠. 그 분이 온라인에서 하시던 말씀을 모아놓은 것인데요 한번 읽어보고 생각해 볼만한 내용들입니다. 이 책에 대해서는 사실 유튜브의 “월급쟁이 부자들”에서 너바나님이 언급을 하셔서 읽게 되었는데요. 자유롭게 읽어보시길 바랍니다.
이것은 PMO (Posphorodiamidate Morpholino Oligomer)를 개발하는 Sarepta Therapeutics (SRPT)의 약물에 주로 사용하는 구조인데요. PMO는 X가 산소 (O) 입니다. 그런데 Alnylam이 보고한 논문의 구조는 X가 탄소 (CH2) 인 PPO (Phophorodiamidate Piperidino Oligomer)를 인도의 대학교와 공동으로 개발한 것을 보고한 것입니다.
Alnylam에서 개발 중인 siRNA는 주로 간에 전달이 용이한 측면이 있어서 간질환 희귀질환 치료제로 그동안은 많이 연구를 하고 있었습니다. 반면 Sarepta Therapeutics는 PMO를 사용해서 뇌질환 희귀질한 치료제를 개발하는데요. 혹시 Alnylam이 이후 뇌질환 치료제로 질환군 범위를 확장하려는 노력을 하고 있는지도 모르겠네요.
현명한 투자자 7장과 8장을 읽은 내용에 대해 나누려고 합니다. 9장은 펀드에 투자하기인데 일반적인 내용이어서 스킵하려고 합니다.
7장 적극적인 투자자를 위한 포트폴리오 전략: 긍정적인 면
적극적인 투자자가 관심을 가질만한 채권투자는 아래 세가지가 있다.
미국정부가 보증하는 비과세 뉴하우징 채권
미국정부가 보증하는 과세형 고수익 커뮤니티 채권
지방자치단체가 발행하고 우량기업의 리스 지급으로 원리금이 상환되는 비과세 산업채권
성장주 투자에 대한 반대의견
실적도 좋고 전망도 남다른 종목이라면 이미 주가가 높게 형성되었을 수 있다.-고평가 가능성
회사의 전망에 대한 판단이 틀릴 수 있다. – 규모가 커질수록 성장속도는 둔화될 수 밖에 없다.
성장주에 분산투자하는 것은 보통주에 투자하는 것에 비해 더 나은 보상을 제공하지 않는것으로 보인다.
따라서 적극적인 투자자들은 일반적인 성장주 매매는 자제하는 것을 추천한다. 그레이엄은 과거 수년간의 평균수익을 기준으로 주가수익비율을 계산한다. 성장주는 이 계산에 의하면 주가수익비율이 낮을 수밖에 없다. 그리고 주가의 상승속도가 수익증가율을 앞질러 투자위험도가 높아진다.
적극적인 투자에 적합한 세가지 분야
비교적 인기 없는 대형회사 (다우의 개): 일시적 실적부진으로 인기가 떨어진 회사. 적극적인 투자자는 관심이 줄어든 시기에 “규모가 큰 대형회사”에 집중한다. 대형회사는 (1) 불황 후 수익기반을 되찾을 수 있는 자본과 인적자원이 있다 (2) 상황이 개선되면 시장의 반응을 곧바로 기대할 수 있다. 반면 소규모 회사들은 실적이 향상되더라도 합당한 주목을 받지 못한다.
할인종목 매수: 내재가치가 가격보다 최소 50% 높은 경우를 할인종목으로 정의. 순유동자산 (운전자본) 에 실현가능한 가치를 평가하라. 가치분석 기술을 적극적으로 활용하라. 투자자는 해당 회사가 최소 과거 10년 이상에 걸쳐 적자를 보인 해가 없을 정도로 안정적인 수익성을 보이는지. 미래에 닥칠 어려움을 견딜 수 있는 충분한 규모와 우량한 재무구조를 갖추었는지 확인해야 한다.
이류회사의 할인 종목: 초강세장에서 일정 규모를 갖춘 경우 선두업체와 기타 상장회사 사이에 뚜렷한 구분이 없다. 불황은 투자자들의 관심을 선두업체로 집중시켜 여타 회사들에 큰 타격을 입힌다. 다만 이것은 막연한 부정적인 전망과 두려움 때문이다. 다우존스지수업체 vs S&P500 업체 급등률이 큰 차이가 난다. 저평가된 이류회사에 투자하는 이익은 (1) 배당수익률 (2) 높은 재투자 수익률 (3) 강세장은 저평가된 종목에 유리하게 작용한다. (4) 저가종목이 합리적인 수준까지 오른다. (5) 수익에 악영향을 미친 특수 요인들이 개선될 수 있다. 특히 큰 기업에 의해 인수합병되는 경우 훨씬 큰 초과수익을 기대할 수 있다.
특수상황/워크아웃: (1) M&A시 높은 프리미엄 (2) 파산한 철도회사의 채권투자로 큰 수익을 거둠 (3) 회사 분할로 독립회사로 전환될 때 회사가치가 훨씬 높아진다. (4) 소송에 걸려 있는 회사의 주가가 과소평가되는 경향이 있다.
공격적인 투자자는 주식가치에 관한 상당한 지식을 가지고 자기 사업을 하듯 투자해야 한다.
주식투자금의 3분의 1까지는 외국주식 및 신흥시장 투자를 포함한 뮤추얼펀드에 맡기는 것이 위험을 줄이는 방법이다.
8장 투자자와 시장 변동
방어적인 투자자라 하더라도 시장의 가격수준을 주시하는 최소한의 노력은 필요하다. 투자자는 이전에 매도한 가격보다 훨씬 낮은 가격으로 해당 주식을 매수할 수 있어야 한다. 투자이론을 따르는 사람들이 많아지면 수익을 창출할 가능성이 떨어지게 된다.
전술적 자산배분 – 추천하는 것은 가치 기분 대비 주가 수준의 타당성을 따져 포트폴리오 내에서 주식과 채권의 비중을 조정할 수 있는 기준을 만드는 것이다.
상장주식을 보유한 투자자는 조용한 동업자라고 할 수 있다. 가장 최근의 대차대조표상 순가치 중에서 자기 몫을 계산해 보고 가치를 판단한다.
투자자는 배당수익과 회사의 영업성과에 주의를 기울여야 한다. 적합한 주식을 적정 가격에 매수하고 보유하는데에만 관심을 둔다.
주식은 큰 폭으로 상승한 직후에 사지 말고 큰 폭으로 하락한 직후에 팔지 마라!
경영자 판단: 배당금과 시장가격의 장기적인 동향을 통해 회사경영의 효율성과 주주를 대하는 태도를 판단할 수 있다.
채권 동향 예측은 완전히 불가능하다. 최선의 선택은 미국 저축채권 시리즈 E 및 H이다.
재무부 발행 물가연동채권 투자를 제안.
미스터 마켓에 무작정 매달리지 않는 투자자는 스스로 생각할 줄 아는 사치를 누리는 것이다.
펀드매니저들의 한계에 대해 – 일반투자자가 못하라는 법은 없다.
펀드매니저들은 시가총액이 가장 큰 종목에 끌리는 경향이 있다.
새로운 투자금이 들어오면 펀드매니저들은 이미 보유한 종목을 더 매수한다.
투자자들이 환매를 요청하면 펀드매니저들은 주가가 하락할 때 주식을 매도해야 하는 입장에 놓인다.
S&P500 지수 벤처마크에 비교하기 때문에 새롭게 편입되는 회사의 주식을 살 수 밖에 없다.
펀드매니저의 펀드에 맞지 않는 회사의 주식은 등락폭이 너무 크면 매도할 수 밖에 없다.
투자라는 게임에서 견제해야 하는 상대는 바로 투자자 자신이다.
현명한 투자자가 되려면 매월 일정한 금액의 인덱스 펀드를 자동으로 매수하고 여윳자금이 생기면 추가로 더 매수하라. 매도는 현금이 필요할 때에만 해야 한다.
투자에서 중요한 것은 결승점 목표를 정하고 그 결승점을 확실히 통과하는 것이다. 비교하지 마라.
손해보지 마라 – 금전적 손실로 인한 고통은 같은 액수의 이득으로 인한 기쁨보다 두배이상의 강도로 높다.
아무래도 새로운 시리즈를 시작해야 할 것 같습니다. “부러우면 지는거다” 시리즈입니다. 이 시리즈는 저의 부러움의 대상이면서 제가 지고 싶지는 않은 어떤 상대 혹은 집단에 대한 저의 생각을 나누는 그런 코너로 쓰려고 합니다.
첫번째 주인공은 제가 중학교 때부터 – 우와 대체 얼마나 된거지? – 안 친구인데요 에세이 작가입니다. 저와는 교회 친구입니다. 필명은 “김쾌대“라고 하는데 뜻은 모르겠지만 자기가 김씨인 건 알리고 싶었던 것 같아요. 마치 제가 임박사라고 하듯이 말이죠.
이 친구는 겉보기는 저와 좀 반대성향인데요. 저는 이과생이지만 이 친구는 문과생이고요. 제가 벤처캐피탈리스트 투자자로 일할 때 이 친구는 벤처사업을 했었어요. 돈이 오고 가는 관계는 아니었지만요 하는 일이 달랐다는 거죠. 그리고 겉보기도 저는 좀 길고 얇은 반면 이 친구는 짧고 퉁퉁한 면이 있습니다. 저는 좀 무감하거든요 그런데 이 친구는 세심하고요. 한가지 공통점을 꼽으라면 둘다 노래를 좋아합니다. 대학 때에는 함께 중창단을 했는데요 둘이서만 불러본 적은 없고 적어도 8명은 되어야 화음을 맞추었기 때문에 둘이 부르면 어떻게 될지는 잘 모르겠어요.
이 친구가 저보다 빨리 인생2막을 시작했어요. 글에도 쓰기는 했던데 병원 응급실에 갑자기 실려가서 간신히 살아난 경험을 한 것 같습니다. 그리고 인생2막을 시작해서 작가로 멋지게 바뀌어서 계속 책을 내고 있습니다.
책만 쓰는 건 아니고 여러가지 사람을 만나고 일을 꾸미고 하는 일을 하는데요. 원래 재능이 너무 넘치는 친구거든요. 저는 되는일만 벌이는 편인데 이 친구는 재능이 넘치다 보니 저보다는 더 많이 잘 일을 꾸미는 것 같습니다. 젊은거죠!!
경구시가 뭔가요? 구글을 했더니 경구시가 Epigram이라는 것만 있을 뿐 뭔지는 안 알려주고 제가 바이오 연구원 아니랄까봐 경구용 약에 대한 것만 주욱 나오는 군요. 이게 입으로 먹는 약인 모양이죠? 한문으로 보면 경구 그러면 뭔가 안 좋은 뜻 같은데요.
무식한 저는 그런 유식한 글은 가뿐히 넘기고 안 본눈 삽니다.
저는 미국에 있는 관계로 아직 이 책을 구입하지는 못했어요. 쾌대가 그러더라구요. 보내줄테니 주소를 대라구요. 안 알려주죠. 당연히. 책은 사서 읽어야지 공짜로 받은 책은 제가 읽지 않는다는 걸 저는 너무 잘 알거든요. 읽지 않을 책을 받을 이유도 없고요. 나중에 한국에 가면 그 책부터 살 생각입니다.
다행히 김쾌대 작가의 대표작 중의 하나인 “생각보다 잘 지내는 중입니다.“라는 책을 가지고 있습니다. 2019년에 한국에 잠시 방문하고 이 책을 어렵게 사서 저자 직강 및 사인을 부탁했더니 이렇게 적었더군요.
“두려움 없는 사랑으로“
뭔 소리인가? 날 사랑한다는 말인가? 사랑하라는 말인가? 두렵지 않다는 말인가? 이거 불륜인데?
딱 떨어지지 않는 언어는 저에게는 이미 지나간 화살처럼 사라진지 오래입니다. 저는 그보다 이 책의 내용에 집중을 합니다. 지금까지 두번을 읽었고 세번을 읽기 시작했는데요. 사실 교과서나 전공서적이 아니면 여러번 읽을 필요까지는 없거든요. 그런데 이 책은 자꾸 읽힙니다. 잘 썼다는 뜻은 아니에요. 다만 이상하게 자꾸 읽게 된다는 게 참으로 오묘하죠. 참고로 이 책은 이렇게 생겼습니다. 여기 제목 위에 “혼밥을 즐기는 아재“는 저를 두고 하는 말인 것 같기도 하군요.
두번째까지는 책을 정말 깨~끗~이~ 읽었어요. 그런데 세번째부터는 줄을 열심히 그으며 읽을 예정이에요.
“수건“에 대한 이야기가 있습니다. 약간 소박하기도 하지만 나름 잘했다고 친구에게 가상이 나마 등을 토닥여 봅니다.
수건을 우리가 사실 신경을 잘 안 쓰잖아요? 보통 수건은 닦는 용도이니까 깨끗하면 그만이죠.
이 친구 김쾌대 군은 이 수건에 아주 큰 의미를 부여하고 있어요. 자신의 고귀한 얼굴과 머리를 때로는 몸까지를 포근히 감싸주는 모피같은 느낌이랄까요?
그래서 수건은 고급수건으로 산다고 합니다. 그 말이 다른 것은 고급을 쓰지 않는다는 뜻은 아니겠죠. 아마 김쾌대 작가님이 부자놀이 중인지도 모르겠습니다.
저도 요즘 중년이 되면서 부자놀이를 좀 시작했거든요.
2년전에 정말 죽고 싶더라구요. 그 때 번뜩 깨달았죠.
“부자놀이를 하자!“
그래서 저는 옷과 신발을 바꿨어요.
비싼 건 아니지만 제 몸과 발에 꼭 맞는 것으로 바꿨습니다. 예전에 입던 헐렁한 옷과 헐렁한 신발은 모두 버렸고요. 옷과 신발이 몸에 맞자 제 배가 드러나기 시작했어요. 아내도 확인을 했는지 제 배를 때리더군요.
그래서 급기야 운동을 시작했죠. 이제 배는 사라지고 복근이 아마 속 어딘가에 있을듯요.
저는 김쾌대 작가의 다른 책이 나오기를 또 독자로서 기다리고 있습니다. 책이 많이 나와서 제가 한번씩만 읽을 수 있도록 해 주면 이보다 더 좋을 순 없을 것 같아요.
최근에 하버드 대학교 화학과의 명예교수이신 Yoshito Kishi 교수 (1937-2023)께서 세상을 떠나시면서 많은 화학자들이 추모를 하고 있습니다. 저는 이분과 일면식도 없지만 유기화학자로 살면서 Kishi의 제자는 여러분을 만났습니다. 다들 뛰어난 분들이셨던 것으로 기억합니다.
Kishi교수님을 말하기 전에 먼저 이 분의 지도교수이신 Yoshimasa Hirata 교수 (1915-2000) 님을 먼저 소개하려고 해요.
요시마사 히라타교수님은 2차세계대전이 일본의 패망으로 끝나고 거의 할 수 있는 것이 없어진 일본에서 해양천연물 연구를 개척한 분으로 유명합니다. 나고야 대학이 일본 뿐만 아니라 세계적인 대학으로 일어설 수 있도록 평생을 힘쓰셨고 일본이 섬나라이다 보니 해양에 다양한 신물질들이 있는데 이 분야를 새롭게 개척한 분이기도 합니다. 돌아가신 이후에도 나고야 대학에서는 이 분을 기리는 기념강연을 합니다.
다양한 독성물질 (Toxin) 을 발굴하고 그 복잡한 구조를 규명하셨는데요. 그 중에 한 물질이 제가 오늘 소개하려고 하는 물질인 “Halichondrin (할리콘드린)“을 발견하고 구조를 규명하셨습니다.
Pure Appl. Chem.1986, 58, 701-710. Yoshimasa Hirata, Daisuke Uemura
히라타 교수님은 나고야 대학에서 좋은 화학자 여러분을 가르치셨는데요. 그 중에 한 분이 오늘 소개하는 Yoshito Kishi교수님입니다. 기시 교수님은 히라타 교수님 아래에서 박사학위를 받으셨고요. 하버드 대학교에 포스닥 연구원으로 오셔서 Robert B. Woodward (1917-1919) 교수님 아래에서 유명한 Vitamin B12 전합성 연구를 수행합니다. 나중에 이러한 업적으로 우드워드 교수님은 노벨 화학상을 받으시게 됩니다.
기시 교수님은 우드워드 교수님 연구실에서 포스닥을 마치고 일본 나고야 대학으로 돌아와 부교수로 근무하게 되었는데요 우드워드 교수님의 초청으로 하버드대학교 화학과 교수로 오게 됩니다. 1960년대 당시 아직 일본의 연구 여건이 좋지 못했던 것도 아마 이유가 되었던 것 같습니다.
하버드 대학교에 와서 기시 교수님은 나고야 대학교 은사이신 히라타 교수님이 새롭게 발견하신 수많은 천연물들을 세계 최초로 합성하기 시작하는데요. 그 중 하나가 오늘 말씀드리고자 하는 할리콘드린입니다.
보통 1-2단계를 1주일에 마칠 수 있다고 하면 적어도 1-2년은 족히 걸리는 어마무시한 합성법이었죠. 이 방법으로는 1g을 만들기도 아주 어려웠다고 합니다.
일본에 당시 소형 제약회사였던 Eisai Inc라는 회사가 있었는데 이 회사의 CEO는 기시 교수님과의 공동연구를 통해 신약을 개발하는 방식으로 회사를 세계적인 제약회사로 성장시키게 됩니다. 당시 할리콘드린에 대해서도 Eisai가 관심을 가졌지만 109단계 합성법으로는 상용화가 어렵다고 판단을 했다고 합니다.
그리고 이후에 계속적인 후속 연구들이 나오면서 합성법은 점차 개선이 되죠.
우선 2001년에 BMCL에 최초 합성법이 보고되고 2009년에 JACS에 개선된 합성법이 발표됩니다. 그리고 마침내 Havalen (Erbulin, E7389)이라는 항암제가 2010년에 유방암과 지방육종 (Liposarcoma) 치료제로 미국 FDA의 승인을 받습니다. 2022년에 $75M (900억원)의 매출을 올리고 있습니다.
그리고 그 이후에 다시 E7130이라는 다른 신약의 합성법을 개발하게 되는데요. Scientific Reports2019, 9, 8656.
92-단계의 전합성법으로 GMP에서 >10g을 >99.8% 순도로 합성을 했습니다. 이 항암제는 워낙 강력해서 이 정도의 양으로도 충분히 환자들에게 필요한 양을 공급할 수 있습니다.
BOSTON DR LIM 